Como si se tratara de una novela,
esta semana se ha publicado un nuevo capitulo de la obra: "Efectos de la
Crisis Europea". En este nuevo capitulo se habla del impacto
que ha tenido la actual crisis europea sobre el euro, al situarse esta semana
el tipo de cambio dólar/euro, entorno al 1.29, el nivel más bajo en lo que
llevamos de año (ver articulo del periódico el Mundo). Con este capítulo la pregunta que cabe plantearse es;
¿Esto es positivo o negativo para el conjunto de la economía europea?
Como se explica en todo manual de
introducción a la economía, una devaluación de la divisa nacional tiene un
positivo sobre las exportaciones, ya que implica un abaratamiento de los
productos nacionales frente al exterior. Si aplicamos esta teoría a la zona
euro, quien más sale beneficiado de este efecto es Alemania, ya que es la
economía que más exporta a terceros países (países que no tienen el euro como
moneda propia). El resto de economías salen menos beneficiadas ya que realizan
sus exportaciones entre ellos mismos (dentro de la zona euro). Pero no todo es
positivo, y es que con la devaluación del euro se produce un encarecimiento de
las importaciones; lo que supone una reducción del poder adquisitivo de los
ciudadanos europeos cuando viajan al exterior y un incremento de la inflación,
al incrementarse el precio del petróleo que se encuentra referenciado en
dólares.
Otro de los efectos que también
tiene la devaluación del euro sobre es la economía, es que hace que la deuda
soberana de los países miembros sea menos atractiva como inversión, dado que la devaluación de la moneda hace que las rentabilidades de estos activos se vean reduciadas por el comportamiento negativo del tipo de cambio. Esto ayuenta a los especuladores, los cuales preferiran invertir en otras divisas con perspectivas positivas respecto al tipo de cambio.
En último lugar debe comentarse
el efecto positivo que tiene la devaluación sobre aquellas empresas
internacionalizadas, que realizan parte de su actividad en terceros países (por ejemplo BBVA, que realiza parte de su negocio en América del Sur).
Porque cuando estas empresas repatrien los beneficios obtenidos referenciados
en dólares, y los conviertan en euros, sus beneficios serán mayores, al obtener
con los mismos dólares más euros.
Por lo tanto, tendremos que
esperar un tiempo, para poder determinar si la devaluación del euro ha tenido
un efecto positivo o negativo sobre el conjunto de la economía europea.
Creo que lo primero a explicar es la devaluación. Una vez se sepa el porqué, ya tendremos algo más para explicar si afecta negativamente o no a la Inversión, que es lo único que nos sacará de la crisis.
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